法国的经济困境、财政压力与政治僵局

　　转自：中国金融四十人论坛

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　　12月4日，法国国民议会投票表决通过一项对政府的不信任动议，这是1962年以来法国政府首次被议会推翻，总理巴尼耶因2025财年预算草案争议成为该国历史上任期最短的总理，标志着法国当前正面临着深刻的经济困境与政治危机。

　　同时，德国也面临着经济萎缩与政坛分裂，法德“双引擎”纷纷陷入困局为整个欧洲带来了前所未有的不确定性，如何通过宏观政策调整和政治共识重建来应对当前局面成为关键问题。

　　本文聚焦法国的长期经济停滞现状以及财政赤字与债务压力，梳理民众失望心理加剧下的法国政治僵局，并结合德法政局动荡分析欧元区的结构性问题与政治经济挑战。

　　* 原文《法国的经济困境、财政压力与政治僵局》在12月17日首发于“CF40研究”小程序，本文发布时略有删改。本文观点仅供了解海外研究动态，不代表中国金融四十人论坛和中国金融四十人研究院意见和立场。

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　　法国当前正面临着深刻的政治危机。12月4日，法国政府因未能获得国民议会支持而被解职，总理米歇尔·巴尼耶（Michel Barnier）代表政府向总统埃马纽埃尔·马克龙（Emmanuel Macron）递交辞呈，成为法兰西第五共和国成立以来任期最短的总理。

　　究其原因，12月2日，巴尼耶绕过国民议会，强行通过一项社会保障法案——这一法案是巴尼耶政府提出的2025财年预算草案的一部分，该预算草案包含了严格的财政紧缩和额外税收政策，迟迟未能获得国民议会通过。此举引发该国极右翼与左翼政党强烈不满，国民议会中的极右翼与左翼议员对巴尼耶政府发起不信任动议，随后这一动议被国民议会投票表决通过，这是1962年以来法国政府首次因不信任投票而被推翻。

　　政治动荡的背后，是其经济困境。法国经济长期停滞，财政压力日益加重，政府未能有效推动改革，导致债务负担与赤字水平持续增加。生活成本危机、就业市场动荡、工业竞争力持续下降、对国际市场缺乏开放性等问题相互叠加，进一步凸显了经济问题的严峻性。法国民众对现行经济政策存在广泛不满，逐渐转化为法国政府的信任危机。

　　另一方面，民众对政府的失望情绪推动了法国国内极端政治势力的崛起，极右翼政党“国民联盟”领导人玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）与左翼政党“无所畏惧的法国”党领导人让-吕克·梅朗雄（Jean-Luc Melenchon）通过合作削弱了法国中间派力量，传统政党纷纷分裂，“马克龙主义中间派”构想逐渐瓦解。需要注意的是，极右派勒庞的崛起可能会在未来对法国政治格局产生深远影响。

　　与此同时，德国也面临着经济萎缩与政坛分裂，法德“双引擎”纷纷陷入困境为整个欧盟带来了前所未有的不确定性，如何通过宏观政策调整和政治共识重建来应对当前困境成为关键问题。本文聚焦法国的长期经济停滞现状以及财政赤字与债务压力，梳理民众失望心理加剧下的法国政治僵局，并结合德法政局动荡分析欧元区的结构性问题与政治经济挑战。

　　逐渐衰落的法国经济

　　越陷越深的财政泥潭

　　《新苏黎世报》分析提出，增长疲软是法国经济的主旋律，而当前的经济困境源于一系列长期的制度特征[1]。“这些特征的后果不会立即显现出来，相反，正如意大利经济衰退所表明的那样，衰落是逐渐而来的。”具体来看：

　　经济停滞：曾经的法国依靠其农业优势和大型国有工业集团的强劲发展，在经济上与德国平分秋色，1980年至2006年期间，这两个国家的人均国内生产总值实际增长了约50%。然而，自2008年全球金融危机以来，法国经济停滞不前，未再取得任何真正的生产力进步，显露出与2000年代初意大利经济衰退相似的迹象。相比之下，德国在疫情之前一直保持增长。

　　图1：自金融危机以来，法国的经济繁荣停滞不前

　　（按2015年不变价格计算的人均GDP，美元）

来源：世界银行，NZZ

　　频繁罢工：法国生产力停滞不前，使得企业在不影响自身竞争力的情况下提高员工工资变得更加困难。在这一背景下，法国民众的不满情绪日渐堆积，罢工频率长期居高不下。数据显示，2022年法国平均每千名员工的罢工天数为99天，相比之下德国仅为7天，瑞士更是低至0.7天。频繁的罢工活动影响了工业的正常运转和经济的稳定增长。

　　图2：法国民众的不满情绪日渐堆积，罢工频率长期居高不下（每千名员工的罢工天数）

来源：Ilostat，NZZ

　　工业竞争力下降：除了经济衰退和频繁罢工的影响，法国工业竞争力受到了阻碍自由流动的劳动法、中央集权官僚主义过度和对外贸易订单数量不足等多重阻碍。数据显示，法国工业增加值占GDP的比重从1990年的25%下降至2021年的16%，尽管在2023年回升至19%，但这一数字也伴随着警告：第一，份额回升的部分原因在于马克龙经济政策的实施，政府通过使用昂贵补贴实现份额增长；第二，这一比例仍然远低于德国的28%和瑞士的25%。

　　图3：法国国有工业增加值占GDP的比重（%）

来源：世界银行，NZZ

　　《新苏黎世报》认为，法国经济并非广泛地以出口为导向这一事实是造成其工业竞争力下降的重要原因，2023年其出口占GDP的比重仅为33%，显著低于德国的47%和瑞士的75%。

　　图4：法国商品和服务出口价值占GDP的比重（%）

来源：世界银行，NZZ

　　政府深陷财政压力和赤字泥潭：法国政府试图通过干预和补贴维持经济，特别是在2008年全球金融危机之后和新冠疫情大流行期间，法国社会支出突飞猛进。2023年，法国的社会转移支付和补贴合计占法国政府总支出的56%。随着法国政府增加支出以应对危机，政府支出占GDP的比重也不断上升，2023年这一比例达到了57%。

　　图5：法国社会支出和补贴急剧增加

　　（法国一般政府支出占GDP的百分比，%）

来源：IMF， NZZ

　　“法国政府持续增加支出，但并没有增加国家收入。相反，他们正在产生赤字，法国政府上一次出现预算盈余是在1970年代。如果一个国家失去竞争力并为此牺牲财政纪律，它就不可避免地会走上一条难以恢复的滑坡之路。”《新苏黎世报》表示，2023年法国国家预算赤字占GDP的5.5%，2024年这一数字可能超过6%，而欧盟规则表面上允许最高预算赤字为GDP的3%。此外，在推动结构性改革方面，法国政府始终犹豫不决。

　　图6：法国法国政府长期支出超过收入

　　（法国一般政府支出、收入占GDP的百分比，%）

来源：IMF， NZZ

　　聚焦新冠疫情以来的情况来看，《纽约时报》分析认为，在高昂的能源成本和利率水平下，随着国内工业的衰退、消费者信心的下降以及企业投资的放缓，近两年法国经济的增长基本停滞。

　　马克龙在疫情期间实施了一系列经济刺激政策，例如，为了避免大规模失业，政府帮助公司支付员工工资的80%，相当于部分国有化了私人工资单；政府还为企业提供了大量的低息国家担保贷款。

　　就在经济似乎正在复苏之时，2022年俄乌冲突爆发导致能源价格飙升，为了保护家庭和企业，马克龙又批准了新一轮大规模政府支出。为了应对财政压力，政府不得不进行大量借贷，导致债务负担不断增加，而财政改革的步伐则显得缓慢和无力，进一步削弱了国内经济活力。[2]

　　此外，法国的经济困境也反映在企业破产潮和裁员潮上。许多能源密集型企业如米其林和Vencorex宣布减产和裁员，法国民众的家庭消费下降，零售、餐饮和酒店业受到冲击，进一步引发失业率上升，结束了疫情期间由公共支出支持的短暂就业热潮。

　　12月16日，法国央行公布其最新季度展望报告，将2025年法国经济增长预期从1.2%下调至0.9%，对2026和2027年的预测也都略有下调。法国央行表示，今年发生的一系列政治危机令消费者和企业惶恐不安，政治不确定性将拖累消费者支出和私营部门投资，并使本已因美国可能加征关税而暗淡的经济增长前景更加布满阴霾。[3]

　　政治僵局持续

　　极端势力崛起

　　随着诸多经济问题的出现，法国社会不公现象严重，贫富差距不断扩大，引发了民众的强烈不满，长时间的生活成本危机更是使得法国民众对于政府应对经济困境的措施缺乏耐心。据法国《世界报》近期报道，法国民众对当前个人生活的满意度评分为6.1（满分10分），仅仅达到及格线。

　　诸多矛盾之中，民众购买力问题是最受关注的社会议题，超过七成的受访者对眼下的生活状况表示担忧，认为“生活水平不断下降，并且缺乏应有尊重”。

　　在这样的趋势下，法国传统主流政党渐渐失去了对民众的吸引力，极端政治势力抓住时机，提出了一系列具有吸引力的政策主张，赢得部分民众支持，近些年来逐渐崛起。《经济学人》提出，法国社会中的极端政治力量逐渐抬头，传统的党派纷纷陷入内部分裂，政府内部越来越难以达成有效的政策共识，巴尼耶的黯然离去就是例证。

　　2024年10月，巴尼耶在部长会议上公布了2025财年预算草案，计划削减财政支出约400亿欧元，主要包括减少各政府部门开支和社会保障体系支出，同时计划通过对大企业和富裕阶层增加征税及提高绿色税收，增加近200亿欧元财政收入。这一被称为“勒紧裤腰带计划”的预算草案致力于将法国财政赤字降至5%，以推进解决巨额赤字问题。

　　不过，在当前经济增长明显乏力、民众生活压力加大的背景下，这一预算草案的推出引起了轩然大波，特别是遭遇了极右翼的强烈反对，并最终导致政府垮台。有评论表示，这不仅仅是巴尼耶个人的政治失败，更是法国政治极端化的一次集中体现。

　　表1 法国的主要党派

信息来源：《经济学人》[4]，维基百科

　　《经济学人》分析认为，巴尼耶的下台加速了法国中间派的崩解。“马克龙主义中间派”曾倡导超越传统左右翼政治，以中间派立场推动改革和欧盟一体化，但自2017年以来，马克龙的执政构想遭遇重重挑战，特别是2022年其政党失去议会多数议席以来，政府长期处于少数派联盟状态，未能有效调动其他党派的支持。

　　左翼、极右和中右翼党派都未能形成稳定的跨党派合作，导致法国政府的立法工作几乎停滞。随着权力的分散和总理的频繁更替，马克龙的政治孤立加剧。最新民调数据显示，马克龙的2024年11月支持率已跌至历史新低的23%，超过52%的法国民众支持其辞职。《经济学人》对此表示，“马克龙渐渐失去了政治号召力，其中心派政治梦想正迅速崩溃。”[5]

　　而随着马克龙主义中间派的衰退，极右翼的勒庞在法国政坛迅速崛起。她不仅已经通过在国会中领导不信任投票成功迫使巴尼耶下台，还明确表示下一步将直接对准马克龙。《纽约时报》认为，勒庞的策略是利用民众的不满情绪挑战现有政治体系，并在未来直接挑战马克龙的总统职位。[6]

　　在2017年法国总统选举之前，勒庞的政治主张具有典型的极右翼特征，如退出欧盟、反对全球化、加强移民管制、强化安全措施等，但在2017年败选之后，她主动调整政治立场，在欧盟、欧元等问题上避免强硬表态，并在民众购买力、退休年龄改革等议题上提出一系列迎合民众的政策主张，但在移民、安全等问题上依然保持极右翼立场。

　　《华盛顿邮报》认为，勒庞正在采取“特朗普式”的策略，试图在保持“正常”形象的同时维持一定的“破坏性”，通过极端的政治手段挑战现有秩序。她批评马克龙破坏了法国的传统机构，并强调自己代表的是广大民众的利益，而非传统的右翼或左翼政治力量。面对涉及挪用欧盟资金的审判，勒庞同样采取了“特朗普式”的辩护策略，声称自己在司法案件中受到了政治迫害。[7]

　　在当前政治动荡的背景下，马克龙于12月13日任命现年73岁的弗朗索瓦·贝鲁（François Bayrou）为新任总理。贝鲁从政40余年，曾三度竞选法国总统，但均以失败告终。他创立了中间派政党民主运动党（MoDem），该党派是马克龙领导的中间派联盟的成员。2017年法国总统选举期间，贝鲁宣布自己不会独立参选总统，并与马克龙结盟，在马克龙第一个总统任期内担任司法部长。《经济学人》认为他的政治立场并不稳定，在过去的从政经历中时而右转时而左转，但至少曾经，贝鲁发誓要结束法国对高水平公共支出的依赖。

　　对于此次任命，《经济学人》认为，贝鲁在上台后或将面临重大的执政挑战。他首先需要在议会中推动一项“特别法”，以便将目前的预算措施作为临时解决方案简单地延长到2025年。在此之后，他将负责起草2025年的新预算草案，并需在明年初获得议会批准。不过，真正的难题正是陷入僵局的议会。

　　“起草一份能够在议会中获得多数席位支持的预算草案的工作看起来一如既往地困难。从长远来看，一个政治阶层无法克服分歧并组建稳定政府的悲惨景象可能会为极端派提供更多支持。”《经济学人》表示。

　　德法政局双双动荡

　　欧元区面临多重政治经济挑战

　　有悲观者认为，法国政治陷入瘫痪的核心是政府不断上升的债务，其债务与经济困局可能成为新一轮欧元区动荡的导火索。美国企业研究所（AEI）高级研究员德斯蒙德·拉赫曼（Desmond Lachman）提出，法国目前面临的困局揭示了欧元区经济结构中的一个根本性问题：法国在欧元框架下无法通过货币政策宽松来刺激经济。由于预算紧缩的措施会导致总需求收缩，法国缺乏有效的政策应对措施，即使有政治意愿进行预算调整，也可能面临像2012年欧元区债务危机中其他国家那样的衰退风险。[8]

　　此外，拉赫曼认为，尽管《里斯本条约》禁止欧洲央行（ECB）通过购买国债来直接为成员国的预算赤字融资，但由于法国是欧元区第二大经济体，欧洲央行无法允许其破产，因此，有理由推测欧洲央行可能使用未经测试的贷款工具，类似于上一轮欧债危机时的做法，来支撑法国经济。

　　但救助可能面临法律挑战，并可能引发德国的政治反弹，这使得欧洲央行可能只有在市场状况变得无序且法国政府债券收益率飙升至高位的情况下才会出手相救。作为救助的代价，欧洲央行也很可能会要求法国签署一项国际货币基金组织式的经济计划，以纠正其公共财政政策。

　　也有乐观者提出，尽管法国面临严峻的债务问题，但欧盟整体债务状况良好，投资者信心依旧强劲。英国金融分析师保罗·汉农（Paul Hannon）在《华尔街日报》发表文章提出，欧盟的债务水平与美国、日本相比更低，欧盟内部的债务差异也较大，在27个成员国中，只有6个国家的债务占GDP比例超过100%，其中希腊和葡萄牙的债务比例已经显著减少，分别下降了52个百分点和40个百分点。另外，意大利、希腊和西班牙的债券利差有所收窄，显示出法国的债务问题未对其他国家构成系统性风险。[9]

　　但无论如何，随着成员国财政赤字和债务问题的加剧，欧盟需要重新审视其财政纪律标准与管控机制[10]。POLITICO发文表示，法国长期被指在欧盟的财政审查中享有“特殊待遇”，近22年中有18年超出了欧盟规定的赤字不得超出GDP 3%的限制。巴尼耶的预算法案虽然成为了其政府垮台的导火索，却在欧盟得到了批准，在同一批预算审查中唯一未获通过的荷兰对此表示不满，荷兰财政大臣埃尔科·海能（Eelco Heinen）要求欧盟委员会对法国的财政计划采取与对荷兰同样严格的态度。

　　需要注意的是，欧洲第一大经济体德国同样面临着经济停滞与政治困局，德法两国在政治碎片化方面呈现出相似性。德国自前总理安格拉·默克尔（Angela Dorothea Merkel）下台后，政坛出现了更为严重的分裂。近期，德国总理奥拉夫·朔尔茨（Olaf Scholz）提议放松“债务刹车”政策以刺激经济，但遭到财政部长反对，导致三党执政联盟解散。此后，各政党纷纷要求提前举行联邦议院选举。迫于压力，朔尔茨宣布进行信任投票。

　　12月16日，德国联邦议院针对朔尔茨的信任投票动议进行讨论并投票。投票结果显示，朔尔茨未能获得联邦议院半数以上议员的支持，他将建议总统德国总统弗兰克-瓦尔特·施泰因迈尔（Frank-Walter Steinmeier）解散议院，并将原定于2025年9月28日举行的大选提前至2月23日举行。

　　法国和德国的政治乱局，反映出整个欧洲政坛的碎片化趋势，欧洲政治体系面临着前所未有的挑战。欧洲是否能够在乱局中找到新的政治共识，并通过财政政策的适当调整化解经济困境，仍是一个有待解决的问题。

　　附注（向上滑动阅览）

　　[1] Peter A． Fischer． France‘s political crisis is being fueled by the gap between expectations and reality． NZZ． Dec 10， 2024．

　　https：//www.nzz.ch/english/frances-political-crisis-is-due-to-economic-illusions-ld.1861505

　　[2] Liz Alderman． Collapse of France’s Government Further Burdens Its Weak Economy． The New York Times． Dec 4， 2024．

　　https：//www.nytimes.com/2024/12/04/business/france-economy-government-collapse.html

　　[3] Projections macroéconomiques – Décembre 2024． Banque de France． Dec 16， 2024．

　　https：//www.banque-france.fr/fr/actualites/projections-macroeconomiques-decembre-2024

　　[4] Who will control the National Assembly？ The Economist． Dec 16， 2024． https：//www.economist.com/interactive/france-elections-2024-polls-macron-le-pen

　　[5] Emmanuel Macron loses another prime minister． The Economist． Dec 4， 2024．

　　https：//www.economist.com/europe/2024/12/04/emmanuel-macron-loses-another-prime-minister

　　[6] Adam Nossiter． In France， Marine Le Pen Takes Aim at the Top． The New York Times． Dec 10， 2024．

　　https：//www.nytimes.com/2024/12/10/world/europe/frances-marine-le-pen-takes-aim-at-the-top.html

　　[7] Lee Hockstader． Trump’s fingerprints are all over France’s government crisis． The Washington Post． Dec 9， 2024．

　　https：//www.washingtonpost.com/opinions/2024/12/09/marine-le-pen-france-government-chaos/

　　[8] Desmond Lachman． American Enterprise Institute． Dec 10， 2024． https：//www.aei.org/economics/the-european-central-banks-french-headache/

　　[9] Paul Hannon． France Has a Debt Problem， But Europe Does Not． The Wall Street Journal． Dec 10， 2024．

　　https：//www.wsj.com/economy/france-has-a-debt-problem-but-europe-does-not-591a617a？mod=economy_lead_pos1

　　[10] Treat France as strictly as us， say Dutch． POLITOCO． Dec 9， 2024． https：//www.politico.eu/article/treat-france-as-strictly-as-us-say-dutch/