国泰君安分析师：央行重启购金发出稳汇率信号 黄金后续以震荡为主

央行时隔半年首次增持黄金，稳汇率信号明显，但黄金行情催生概率不大，分析师认为市场预计将保持震荡。

我国央行近日重启黄金购买，11月黄金储备增加16万盎司，至7280万盎司，显示稳汇率意图。国泰君安分析师韩朝辉认为，在美联储降息通道开启和亚洲货币走势分化的背景下，黄金市场行情催生可能性低，后续走势以震荡为主。

与今年3至4月美元降息预期落空引发的购金热潮相比，当前美联储已正式进入降息通道，亚洲货币贬值压力减轻。同时，亚洲国家经济周期和货币政策分化，降低集体贬值风险。黄金价格已回归美债实际利率定价核心，全球黄金ETF资金流入减少，显示投资者趋于谨慎。

展望2025年，黄金走势将受美国与其他经济体经济周期同步性影响，若中国经济回暖节奏与幅度适中，黄金市场将维持震荡格局。