铜：美指走弱和预期压力减弱，铜价止跌反弹

1、本周市场回顾：本周铜价震荡上涨

本周四卓创资讯现货铜价在74475元/吨，较上期上涨435元/吨，涨幅为0.59%，周均价为74176元/吨，较上期环比涨幅0.26%。

2、驱动因素分析： 宏观压力减弱

影响本周价格的主因：一、宏观方面，美联储理事沃勒表示，倾向于12月降息，除非数据出人意料，美联储12月降息25个基点的概率超过70%，推动市场看涨预期，铜价偏强运行。二、供需基本面上，本周有部分进口资源流入，且部分冶炼厂检修操作完成，供应稳中有增；需求端来看，因取消铜材出口退税政策的影响，11月底加工企业出现抢出口现象，多加大采购量赶出口，随着12月1日政策的正式实施，下游采买回归正常，需求端淡季特征表现明显，社会库存缓慢上升。

3、下周市场展望：区间横盘

下周来看，美国11月ADP就业人口人数与预期相差无几，美联储主席鲍威尔表示，美联储将逐步走向更中性的利率，12月倾向于降息25个基点或者维持利率不变，市场对于宏观预期有所减弱，应密切关注美联储议息会议，国内主要关注相关政策的推进。从基本面来看，冶炼厂开工率小幅回升，且国内持续有进口补充，供应稳中趋增；需求端淡季特征表现明显，抢出口风波退去，需求或因消费被前置而出现下滑，社会库存将呈现缓慢上升的趋势。综上来看，宏观与基本面暂未形成合力，铜价或维持震荡走势。现货参考区间73800-74800元/吨。伦铜上方关注9300美元/吨点位。

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