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反向汇率:1 CNY = 0.1371 USD   更新时间:2024-12-23 08:02:32

12月3日,在岸人⺠币兑美元汇率早盘低开,而后一度大跌290点至7.2996,创13个月新低。离岸人民币兑美元汇率早盘也大跌286点下破7.31关口,亦创13个月低点。

同日,人民币兑美元中间价报7.1996,较上日的7.1865跌131点,创2023年9月11日以来新低。该值与市场预测偏差扩大至逾700点,为8月初以来最大偏差,释放监管维稳信号。

截至12月3日收盘,在岸、离岸人⺠币兑美元汇率收盘价报7.2791、7.2958。

实际上,人民币汇率走贬已有时日。12月2日,在岸、离岸人民币兑美元汇率收报7.2706、7.2859。

澳新银行资深中国策略师邢兆鹏认为,特朗普不断施加关税威胁,扰动中国等市场情绪。此外,法国政局动荡带动欧元走弱,导致美元被动走强。这使得境内外汇市场客盘购汇需求持续上升。在此期间,中国国有大行投放美元流动性并不明显,离岸人民币利率并未收紧,未来中国人民银行(下称“中国央行”)的监管态度或影响人民币汇率走势。

西班牙对外银行亚洲研究部亚洲首席经济学家夏乐表示,除特朗普因素,中美利差或成为影响人民币汇率走势的一大动因。在降息预期下,中国长端国债利率不断下跌,叠加美债收益率波动性上升,中美利差有走扩的趋势。未来,中国监管层或采取管制资本项下资金流动的举措,以支撑人民币汇率。

(离岸人民币兑美元汇率,数据来源:Market Watch)(离岸人民币兑美元汇率,数据来源:Market Watch)

关税言论施压人民币汇率

特朗普取得美国总统选举胜利后,其涟漪效应不断扩大。他推行减少税收、增加关税、收紧移民的政策,这推动美元与美债收益率走强。

近一个月,这成为了人民币汇率市场的一大主线,其标志性事件出现在11月26日。当日盘初,离岸人⺠币兑美元汇率一度下跌0.36%,并于8时30分左右跌破7.27点位。在岸人民币兑美元汇率开盘后亦跌破7.25关口,境内外人民币汇率均触及7月以来新低。

邢兆鹏认为,特朗普推行的关税政策或抬高美国商品价格,推升该国通胀,为美联储降息进程带来挑战。此外,这亦有可能挫伤非美国家出口走势,使非美货币承压。正因如此,特朗普当前关税言论时刻牵动着市场神经。

据央视新闻,当地时间11月30日,美国当选总统特朗普在其创建的社交媒体平台上发文,要求“金砖国家”放弃创造新货币或支持其他货币取代美元的计划,否则这些国家将面临100%的关税。

另据央视新闻消息,当地时间11月25日,特朗普表示,“由于麻醉品等非法毒品的涌入”,他将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。

受此影响,截至北京时间12月3日16时30分,美元指数报106.20,较11月初升值超2%。

邢兆鹏还表示,法国政局动荡导致欧元走弱,这使得美元被动走强,其他非美货币进而承压。

12月1日,法国极右翼国民联盟领导人勒庞表示,因法国总理巴尼耶拒绝就2025年预算草案进一步让步,国民联盟可能在未来数天内发起对巴尼耶政府的不信任投票。受此影响,目前欧元兑美元汇率报1.0525,较11月初贬值超3%。

在美元指数高企背景下,有交易员表示,当前客盘购汇需求旺盛。

中美利差影响后市

展望后市,中金预计,12月,人民币兑美元汇率或在7.15—7.31区间震荡。

邢兆鹏认为,除关税因素,中美利差也将左右人民币汇率。目前,中美两国处于降息周期,未来利差走势要看二者降息节奏。

今年以来,中国10年期国债收益率呈现稳步下行态势。12月2日,中国银行间市场10年期国债收益率一度跌破2%,创下2002年4月以来新低。9月23日,10年期国债收益率在2.03%附近,在9月24日中国央行宣布降准降息后,10年期国债活跃券收益率一度触达2%。

在邢兆鹏看来,中国10年期国债收益率不断下行,有对中国央行降准降息的预期。但近期该值突破2%,更多是对《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》的反应。该倡议可能让资金从同业活期存款流出,转而流向债券市场。

上述规范主要包括两方面内容:一个是金融基础设施同业存款直接参考超额存款准备金利率,利率由1.62%降至0.35%;另一部分是其他非银同业活期存款,利率参考7天逆回购利率,由1.75%甚至3%降至1.5%。

据中国央行金融机构信贷收支表,截至10月末,非银行业金融机构存款约31万亿元。据邢兆鹏测算,按照上市银行同业活期60%的比例计算,同业活期存款余额或为18万亿元。上述规范或将为债券和同业存单市场投入约7万亿元的资金。

“上述规范是为了降低银行负债端成本,这会导致中国短端市场利率向下。投资者将会寻找投资回报更好的标的,长期国债便成为选择。在此背景下,长期国债收益率随着短端一起下行。”夏乐说道。

对于未来中国央行货币政策走向,高盛首席中国经济学家闪辉预计,2025年,中国央行或降息40基点、降准50基点。预计中央财政赤字或为3.6%,广义财政赤字占GDP(国内生产总值)的比重或为13%,为明显的扩张性财政政策。

夏乐认为,在中国央行降息背景下,未来一年,中国短端政府债券利率仍将下行30基点,这将带动长端利率继续下行。

邢兆鹏表示,目前,市场对中国10年期国债已经过度反应了,未来其收益率大概为7天期逆回购操作利率加60基点,大概为“1.5%+0.6%”,为2.1%的水平。

但他也提醒道,虽然中国国债利率下行,但美国也在降息周期中,只要未来中国降息幅度没有美国快,中美利差便不会扩大,汇率也不会成为中国央行货币政策的掣肘。

截至12月3日,中美10年期国债利差达220基点。11月29日,该值为214基点。

在年中,该数字曾徘徊在200基点附近。最近一次中美利差行至当前高位的是4月底,彼时中美10年期国债利差高达240基点以上。这背后的原因在于,市场预期美联储年内降息次数从三次减少至两次。

从美国方面,当地时间12月2日,美联储理事沃勒表示,美联储货币政策仍然具有足够的限制性,倾向12月继续降息。在其发表评论后,美国芝加哥商品交易所(CME)的Watch Tool数据显示,市场将本月美联储降息25基点的概率从66%上调至79%。

即将公布的美国11月非农就业报告将为美联储政策利率提供指引。目前市场预测中值显示,11月美国非农就业岗位将增加19.5万个,失业率将从4.1%上升至4.2%。