美联储首选通胀指标略有反弹，支持其谨慎降息态度

记者 崔璞玉

美国商务部周三发布的数据显示，10月，个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，与前值持平，同比上涨2.3%，涨幅比9月扩大了0.2个百分点。二者皆符合预期。

剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心PCE指数环比上涨0.3%，与前值持平，同比上涨2.8%，涨幅比9月扩大0.1个百分点，双双符合预期。美联储官员一般更关注核心PCE数据，认为它能更好地衡量长期趋势。

相比中国读者习惯的消费者价格指数（CPI），美联储更看重PCE，因为PCE的计算方法决定了其能更好地体现消费者因为价格变化而引起的消费习惯变化，例如，因为某种商品涨价而购买其替代品。特别是，核心PCE剔除了波动较大的食品和能源项，更能够体现消费者日常消费的趋势变化。

自2021年3月以来，PCE价格指数一直高于美联储2%的通胀目标，并在2022年6月达到7.2%左右的峰值，这促使美联储开启了加息周期，直至今年8月。随着通胀回落，以及就业市场降温，美联储从9月开始放宽政策立场，在最近的两次会议上累计降息75个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.50%-4.75%。

就在10月PCE指数公布的前一天，美联储发布了11月议息会议纪要，在此次会议上，联储官员表示，在经济保持稳健、通胀逐步放缓的情况下，他们普遍支持未来谨慎降息。他们还表示，中性利率水平的不确定性使得对货币政策紧缩程度的评估变得复杂，因此逐步减少政策限制是适当的。一些官员认为，如果通胀率持续居高不下，美联储可能会暂停降息，并将借贷成本维持在限制性水平。

周三发布的另一份报告显示，受益于家庭和企业支出健康增长，美国三季度实际国内生产总值（GDP）年化环比增速修正值维持在2.8%，与初值一致。

最新的芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，交易员预计12月降息25个基点的概率为70%，按兵不动的概率为30%。美联储将于12月17日至18日召开今年最后一次政策会议。