华泰期货贵金属日报20241128：美国通胀数据持续环比上升

核心观点

■贵金属市场分析

期货行情：

11月27日，沪金主力合约开于612.6元/克，收于616.46元/克，较前一交易日收盘上涨0.92%。当日成交量为318560手，持仓量为168097手。

昨日夜盘沪金主力合约开于617.02元/克，收于614.08元/克，较昨日午后收盘下跌0.39%。

11月27日，沪银主力合约开于7659元/千克，收于7674元/千克，较前一交易日收盘上涨0.95%。当日成交量为1112222手，持仓量为353244手。

昨日夜盘沪银主力合约开于7631元/千克，收于7593元/千克，较昨日午后收盘下跌1.06%。

隔夜咨询：

昨日晚间公布的10月核心PCE物价指数环比上涨0.3%，与预期的0.3%持平，9月前值为上涨0.3%。此外值得注意的是，剔除波动性较大的食品和能源的核心PCE物价指数10月同比上涨2.8%，为今年4月以来的最高水平。 通胀水平的回升或许会在一定程度上影响市场对于美联储持续降息的预期，不过目前从美联储观察工具来看，12月降息25个基点的预期仍有69%，实际利率未来变动方向大概率仍向下，因此就操作而言，贵金属依旧可以逢低买入套保为主。

基本面：

上个交易日（11月27日）上金所黄金成交量28986千克，较前一交易日下降26.62%。白银成交量268506千克，较前一交易日下降14.85%。黄金交收量为17816千克，白银交收量为188520千克。上期所黄金库存为13950千克，较前一交易日增加210千克。白银库存则是较前一交易日增加6609千克至1189430千克。

贵金属ETF方面，最新一期（11月27日）黄金ETF持仓为878.55 吨，较前一交易日减少0.86吨。白银ETF持仓为14754.95 吨，较前一交易日减少11.34吨。 

上个交易日（11月27日），沪深300指数较前一交易日上涨1.74%，电子元件板块较前一交易日上涨2.9%。光伏板块较前一交易日上涨1.67%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

流动性风险冲击市场

年内降息幅度不及预期