美联储降息之路受阻？高盛：特朗普关税提议将大幅推高美国通胀

　　财联社11月27日讯（编辑 卞纯）美国当选总统特朗普周一表示，他上任后，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还威胁要对进口自中国的所有商品加征10%的关税。对此，高盛表示，特朗普的最新关税提议可能会给美国通胀带来上行压力。

　　高盛首席经济学家 Jan Hatzius日前在一份报告中表示，拟议的征税将导致美国消费者价格大幅上涨。

“根据我们的经验法则，有效关税税率每增加1个百分点，核心PCE价格就会上涨0.1%，我们估计，如果实施拟议的关税上调，核心PCE价格将上涨0.9%”，Hatzius表示。

　　“PCE”是指个人消费支出价格指数，这是美联储首选的通胀指标。

　　美国10 月PCE数据将于周三公布，道琼斯调查的经济学家预计，10月核心PCE将同比上涨2.8%。换句话说，美国通胀率仍高于美联储2%的目标，而关税政策可能会令通胀率和目标通胀之间的差距进一步扩大。

　　美联储9月以50基点的幅度激进开启降息周期，并于本月早些时候再度降息25基点。关税导致的通胀重新抬头可能会阻碍美联储的降息之路。

　　最近，交易员一直在降低对美联储2025年降息的预期，但尚不清楚这更多是因为美国经济的韧性，还是受到选举结果的影响。

　　据美国芝加哥商业交易所（CME）的FedWatch工具，美联储12月份降息25个基点的概率为57.7%，维持利率不变的概率为42.3%。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，一旦细节明朗，美联储将评估关税和其他财政政策变化对通胀方向的影响。

　　特朗普在竞选期间曾承诺将对所有外国产品征收10-20%的进口关税，对中国进口商品加征60%关税。

　　可以肯定的是，关税是否会真正按照特朗普提议的水平实施，还有待观察。特朗普周一在社交媒体中提到，关税的实施将取决于移民政策和药物（尤其是芬太尼）管控方面的变化。而特朗普的一些顾问和支持者认为，他在竞选期间提出的关税是一种谈判策略，而不是既定政策。

　　高盛还估算，这三个国家（墨西哥、加拿大、中国）占美国商品进口的 43%，征收关税每年将带来略低于 3000 亿美元的收入。