华泰期货贵金属日报20241127：美联储会议纪要显示倾向于未来以渐进的方式降息

核心观点

■贵金属市场分析

期货行情：

11月26日，沪金主力合约开于622元/克，收于610.84元/克，较前一交易日收盘下降1.34%。当日成交量为395721手，持仓量为166451手。

昨日夜盘沪金主力合约开于612.60元/克，收于610.54元/克，较昨日午后收盘下跌0.05%。

11月26日，沪银主力合约开于7665元/千克，收于7602元/千克，较前一交易日收盘下降0.72%。当日成交量为1197117手，持仓量为362940手。

昨日夜盘沪银主力合约开于7659元/千克，收于7604元/千克，较昨日午后收盘上涨0.03%。

隔夜咨询：

今日凌晨，美联储会议纪要显示，官员们倾向于未来以渐进的方式降息；部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软，分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由，未来考虑将隔夜逆回购利率下调5BP，使其与联邦基金利率下限一致。总体而言，未来市场对于美联储降息预期或仍存反复，但利率调降仍为大势所趋。同时在地缘方面，多方确认黎以达成停火，以军早前对黎巴嫩进行了最为猛烈空袭。美国现任总统拜登透露，将在未来几天与多个国家推动在加沙地区停火。但俄乌方面的局势则似有愈演愈烈之趋势，俄罗斯国防部称，乌克兰在过去三天内两次用美制炸弹ATACMS袭击了俄罗斯，正在准备报复措施。故就当下情况而言，贵金属仍建议以逢低买入套保为主。

基本面：

上个交易日（11月26日）上金所黄金成交量39502千克，较前一交易日下降27.22%。白银成交量315346千克，较前一交易日下降24.56%。黄金交收量为22372千克，白银交收量为24030千克。上期所黄金库存为13740千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日减少6417千克至1182821千克。

贵金属ETF方面，最新一期（11月26日）黄金ETF持仓为879.41 吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14766.29 吨，较前一交易日持平。 

上个交易日（11月26日），沪深300指数较前一交易日下降0.21%，电子元件板块较前一交易日下降0.78%。光伏板块较前一交易日下降0.71%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

流动性风险冲击市场

年内降息幅度不及预期