【财经分析】新加坡10月份核心通胀率降至2.1% 机构预测明年年初迎来货币政策调整

新华财经新加坡11月25日电（记者刘春涛）新加坡金融管理局和贸工部25日发布的最新消费价格指数（CPI）报告显示，新加坡核心通货膨胀有所回落，10月份核心通胀率从一个月前的2.8％，放缓至2.1％。其报告指出，核心通胀下降主要来源于自服务业、电力和天然气、以及零售和其他商品通胀均有所缓和。

与去年同期相比，新加坡10月份整体通胀率为1.4％，较9月份的2.0％放缓，主要归因于住宿通胀放缓、私人交通成本大幅下降以及核心通胀率下降所致。新加坡整体通胀率在10月份环比下降0.3％。

报告分析指出，尽管最近几周全球能源价格波动较大，但平均而言仍低于一年前的水平。与此同时，随着全球通胀缓解和贸易加权新元汇率逐渐走强，新加坡进口制成品价格也继续普遍下跌。

报告指出，在国内方面，预计单位劳动力成本将更加缓慢地上升，同时名义工资增长放缓，生产率提高。相应地，一直呈缓和趋势的服务业通胀将在2024年剩余时间内进一步放缓。报告预计到2024年底，核心通胀率将保持在2%左右。预计2024年全年核心通胀率平均为2.5-3.0%，2025年将进一步降至1.5-2.5%。

报告预计明年住宿通胀率将下降。这应该会部分抵消在汽车需求强劲的情况下私​​人交通通胀预期上升的影响。考虑到这些因素，预计2024年全年整体通胀率将达到2.5%左右，2025年平均为1.5-2.5%。

报告指出，通胀上涨或下跌的风险相对平均。在国内，强于预期的劳动力市场状况可能导致单位劳动力成本增长放缓的速度减慢。地缘政治紧张局势加剧可能导致大宗商品价格上涨并增加进口成本。相反，全球经济大幅下滑可能导致成本和价格压力进一步缓解，导致国内通胀低于预期。

新加坡大华银行进一步指出，新加坡核心通胀的下行主要归因于娱乐与文化（10月同比1.5%，9月为4.5%）这一分项的显著放缓，其中，旅行团价格的增长速度减弱（10月同比1.7%，9月为6.9%），而酒店及其他费用则录得下降（10月同比-1.5%，9月为-0.1%）。新加坡医疗价格增速在10月显著下降至同比2.1%（9月为4.1%），主要受到医院服务（10月同比1.3%，9月为4.7%）和专科门诊诊所（10月同比1.6%，9月为3.3%）费用下滑的推动。这反映了自10月1日起生效的公共医疗补贴政策的影响。

大华银行维持2024年核心通胀的年均预测为2.8%，并预计由于较高的基数效应，2025年的核心通胀将显著下降至1.7%。

根据大华银行的估算，新加坡2024年产出缺口略为正值，伴随着强劲的经济活动，需求驱动的通胀风险仍然存在。因此，新加坡金管局可能采取更加谨慎的态度，只有当同比核心通胀率非常接近目标水平（估计为1.8%）且消费税效应自2025年1月完全消退后，才可能开始政策正常化（通过略微降低坡度）。

因此，大华银行的基本预期是，在2025年1月或4月的货币政策声明中，新加坡金管局将对新元名义有效汇率（S$NEER）坡度进行“小幅”下调（约50个基点）。

编辑：王晓伟