美债收益率回调 黄金跌破三周高点

现货黄金价格在周一(11月25日)表现出显著波动，日内跌幅达1.51%，现交投于每盎司2671.63美元。尽管跌破了此前三周高点，但价格依然守住了2650美元的关键支撑。这一走势受到多重基本面因素的共同影响，包括市场风险偏好的上升、美联储利率政策的不确定性，以及美债收益率的回调。

随着Scott Bessent被提名为美国财政部长，市场的不确定性有所缓解。与此同时，以色列与黎巴嫩真主党间可能达成的停火协议也进一步提振了投资者信心。这些因素共同削弱了黄金作为避险资产的吸引力。加之美国总统当选人特朗普或将推出更具增长导向的经济政策，进一步推动了股市的乐观情绪。

与此同时，美国经济数据也对市场情绪形成支撑。11月S&P Global综合PMI攀升至55.3，为2022年4月以来的最高水平，表明第四季度经济增长可能正在加速。这一背景令黄金的避险需求明显下降。

尽管如此，美国国债收益率的回落在一定程度上限制了黄金价格的跌幅。市场对美联储未来政策的猜测仍然分歧较大，CME FedWatch工具显示，交易员认为12月美联储降息25个基点的概率略高于55%。

黄金价格在近期强劲反弹后遭遇回调，原因在于市场的风险偏好情绪压制了无收益资产的吸引力。然而，黄金的走势也受到其他基本面因素的支撑。例如，Bessent对财政赤字控制的保守态度引发了美债收益率的下降，美元指数从两年高位出现回落。这些因素在短期内为黄金提供了一定的支撑。

此外，本周将公布的美国11月FOMC会议纪要以及核心个人消费支出(PCE)价格指数，可能成为黄金走势的关键驱动力。如果数据表明通胀存在上行风险，美联储可能维持当前政策立场，进而限制黄金的反弹空间。

从技术角度看，现货黄金的下跌在触及2658美元附近时得到缓和，该区域接近100周期简单移动平均线(SMA)。目前的震荡态势使得市场等待更明确的突破信号。从4小时图看，振荡指标虽已从负值区域回升，但总体仍显示出上行动能有限。

下行方面，若跌破2650美元这一关键支撑，可能引发进一步的抛售压力，下探2630美元(50%斐波那契回撤水平)甚至2610美元(61.8%斐波那契回撤水平)。反之，若价格能够重新站稳2677-2678美元(23.6%斐波那契回撤水平)，则有望挑战2700美元关口及2721美元的亚洲交易时段高点，进一步目标则看至2750美元的供应区。