美联储将放缓降息步伐？

当地时间11月7日，美国联邦储备委员会（美联储）召开最新一期货币政策例会，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.5%—4.75%之间的水平。

这是美联储年内继9月份降息50个基点以来的第二次降息。此次议息决议发布于特朗普刚刚赢得美国大选之后，因此也备受关注。此前，美联储已于北京时间9月19日凌晨将联邦基金利率的目标区间下调50个基点至4.75%—5%，为4年来的首次降息。

符合市场预期

“美联储宣布再次降息25个基点，这是符合市场预期的。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受《中国报道》记者采访时说。

刘英分析指出，一方面，美国通胀数据符合降息的要求。美国劳工统计局10月10日发布的数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，高于2.3%的市场预期，前值为2.5%；核心CPI同比上涨3.3%，高于市场预期的3.2%，前值为3.2%。另一方面，美国的经济和就业不及预期。最新数据显示，美国第三季度GDP季调后环比折年率终值为2.8%，不及二季度的3.0%。第三，美国多家机构破产倒闭，去年至今，美国有多家银行宣布破产倒闭，日前多家全国连锁超市接连倒闭，而美国持续的长、短期国债收益率的倒挂现象实际上也在警示着风险。

“步入降息周期后，从促进就业、促进经济增长以及防控风险等角度来看，美联储都需要持续地降息。”刘英总结道。

联邦公开市场委员会（FOMC）在利率声明中称，委员会认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡，经济前景存在不确定性，委员会关注实现双重使命所面临的风险。

美联储主席鲍威尔在会后召开新闻发布会，他称整体经济表现强劲。美联储在减少政策限制方面又迈出了新的一步。劳动力市场不是通胀压力的来源。货币政策的步伐和目标可能会发生变化，尚未就将在12月采取何种政策行动做出决定。

有助于世界经济增长

Wind数据显示，截至11月7日收盘，道指持平报43729.34点，标普500指数涨0.74%报5973.1点，纳指涨1.51%报19269.46点。纳指首次收在19000点上方，标普500指数逼近6000点大关。在岸人民币兑美元北京时间3：00收报7.1455，较上一交易日夜盘收盘涨341点。离岸人民币兑美元北京时间5：59报7.1415元，较周三纽约尾盘涨621点。

“总体来看，美联储降息应该是有助于世界经济增长的。”刘英表示，一方面，美联储降息有利于促进美国消费、投资和进出口的增长，这对于其他国家来说，外需就有所扩张。另一方面，由于高利率给其他国家带来的负面冲击影响也在减小，加之全球主要经济体的央行都在与美联储同步降息。利率下降将利好家庭消费和企业投资,从而带动全球经济的增长。金融市场方面,利率下降将利好资本市场。但是考虑到美国新政府即将上台，其对美联储降息或产生扭曲的影响。事实上从最近六次美联储降息周期来看，除了1985年这次外，其他几次降息期间股市都在走低。

刘英同时指出，美联储降息对中国的利好体现在美联储降息给我国逆周期调节的宏观调控带来政策空间，特别是货币政策采取降准降息空间更大。我国早在2021年底就采取降准降息的举措，当时与其他国家相近就是受到美国分化的货币政策的负面冲击比较大，现在美联储也步入了降息周期，对我国释放更大的货币政策空间，包括降准降息以及货币政策工具的创设都有利。不仅如此，我国可以进一步实施积极的财政政策，为我国促进经济增长所采取的增量政策带来更大施展的空间。

美联储或将放缓降息步伐

里士满联储主席巴尔金在当地时间11月15日接受采访时表示，他预计通胀将继续降温至2025年，并暗示美联储可能决定放缓降息步伐。这一可能性很大，因为特朗普承诺实施严厉的关税，许多投资者担心这可能会重新引发通胀。

‌值得一提的是，巴尔金在2024年拥有美联储货币政策委员会（FOMC）会议的投票权‌。

此外，波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示，她并不认为降息的紧迫性很大，但不排除美联储在12月17日至18日的下次会议上再次降息的可能性。“我当然不会排除12月的可能性。但是，我们并没有按照预先设定的路径行事，因此我们将仔细研究数据，看看在下次联邦公开市场委员会会议召开时，什么才是合理的。”她说。

尽管多位美联储决策者似乎对12月再次降息犹豫不决，但他们也暗示，可能将放缓降息步伐，而不是完全停止降息。

美联储“鸽派”代表人物古尔斯比表示，预计利率将沿着点阵图所示的路径下降，随着利率逼近中性水平，美联储或放慢降息步伐。如果当前的通货膨胀率继续下去，那就太高了。通胀数据必须持续改善，如果开始看到通胀进展出现逆转，那么必须弄清楚这只是一个小插曲还是其他情况。

图片来源：上观新闻

编审：赵珺