高盛+大摩: 2025年人民币汇率要跌

来源：资本记事

投资银行高盛认为，随着美国新当选总统川普计划对中国出口商品征收关税，人民币可能会进一步贬值，预计2025年底人民币兑美元汇率将跌至7.5。

报道称，高盛分析师在11月15日的一份报告中说，中国可能成为川普贸易战2.0的主要目标，预计在川普执政初期，美国对中国出口商品的关税将实际提高20%。

分析师称，自川普赢得大选以来，人民币兑美元汇率贬值了1.7%，预计三个月后将达到7.40，未来六个月和12个月或接近7.50。

摩根士丹利在11月17日发布的一份报告中，也预计人民币将走软，兑美元汇率在2025年底将达到7.6。

高盛也指出，中国决策层可能不会让人民币贬值太多。虽然有可能跌破7.50，但大幅贬值或加剧人民币进一步走低预期，造成金融市场不稳定。

当地时间11月7日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，这是9月份以来美联储第二次降息。

美元存款此前一度凭借较高的利率吸引了不少投资者的目光。不过，近期受到美联储降息的影响，部分银行调降了美元存款的利率。有分析指出，美联储降息将制约美元上行空间，美元存款产品的利率或将维持下跌趋势，投资者需警惕汇率波动风险。

展望后续，美联储降息周期将制约美元上行空间，但潜在再通胀对美元形成正向支撑作用，美元整体或维持强势震荡。

一些分析认为，维持汇率在合理均衡水平上基本稳定，是中国政策的基调，故中国人民银行对人民币过早、过快贬值都保持谨慎态度。比较可能的情形是在关税来临时，中国央行顺应谈判局势演变和国际汇率市场的波动，容许汇率出现逐步贬值。

在2018年至2019年的中美贸易战期间，随着关税威胁和谈判展开，人民币自6.3元开始渐进贬值。

荷兰ING银行大中华区首席经济师宋林研判，中国央行会防范汇率出现大幅双向波动，但这并不意味着价格完全不能波动。在基本面出现重大变化时，汇率随之波动是正常且可接受的，主要目标是防止人民币出现独立的快速波动。

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