汇率暴跌！港股要遭殃了？

（来源：派克斯研究院）

最近，港股大幅杀跌。

恒生指数已跌破60日均线，下方已无支撑。

恒生指数日k

2024.8.20-2024.11.14

数据来源：雪球

股王腾讯，在刚刚发布财报的情况下，开盘上涨后被十日线压回，走出一根长上影线，

颇有反攻失败的味道。

腾讯日k

2024.8.20-2024.11.14

数据来源：雪球

恒生科技自高点下跌逾20%，已进入技术性熊市。

自9月24日牛市开启以来，港股明显跑输A股，近期更是下跌明显。

红线：沪深300 蓝线：恒生指数

2024.9.24-2024.11.14

数据来源：雪球

那港股为什么会出现大幅下跌的呢？

港股现阶段，又适不适合去抄底呢？

我的结论是，不建议去抄底，短期很可能还要跌。

港股是全世界最特殊的市场。

它的基本面，是由中国大陆的经济决定的。

毕竟港股的公司，大部分业务还是在国内。

而它的资金面，是由美联储决定的。

美联储的降息加息，都会对港股造成巨大影响。

而近期港股大幅下跌的原因，就是资金面出了问题。

具体来说，是两个。

第一个原因，是特朗普。

具体地说，是美元流动性。

虽然特朗普看起来疯疯癫癫的没人能把住他的脉，但是他上台之后有一件事是比较确定的：加关税。

而且，不是只针对中国加关税，是针对包括欧洲在内的全世界加关税。

那加关税，就会让美国的商品变贵，通胀重新抬头。

而通胀数据，又是美联储决定惊喜幅度的核心变量。

所以，这个逻辑链条是这样的：特朗普加关税———美国通胀抬头——美联储降息幅度不及预期——港股市场资金面收紧——港股下跌。

第二个原因，跟第一点有一定相关性。

汇率。

我们看图，自9月上旬以来，人民币汇率与港股走势出现趋同情况。

这说明，短期内，美元流动性是主导港股市场涨跌的核心。

为什么汇率汇明显影响港股市场呢？

因为港股市场用港币计价、用港币交易，但里头大量的公司赚的却是人民币。

比方说，腾讯卖了100块Q币，一开始换算成港币，能获得港币收入110元。

后来人民币跌了，腾讯还是卖了100块Q币，可港币收入就只有105元。

腾讯同样都是卖了100块Q币，但显示在财报上就是业绩下滑明显。

所以，美元兑人民币的汇率，会直接影响港股标的的市场价值。

一旦下跌过多，外资就会离开港股市场，甚至选择反手做空。

而最近，人民币汇率开始出现破位的情况：

美元兑人民币

数据来源：百度股市通

按照这个速度，再有一到两周的时间，人民币汇率就有可能跌出新低。

看看这几根大阳线，要是这是咱们A股港股的走势那该有多好。

也就是说，短期主导港股的走势的，是汇率。

想要预判港股未来走势，就要预判未来汇率的走势。

那么汇率会不会继续跌呢？

如果是在一个月前，我或许可以拍着胸脯说不会，因为央行会出手。

我们的央行，对汇率的重视成都非常高的。

在央行的《2024年第三季度中国货币政策执行报告 》 中，央行明确说“进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重制约。”