分析师看金价 | 通胀数据本周公布，金价或继续承压

11月4日当周，伦敦金价格开盘2732.85美元/盎司，最高2749.92美元/盎司，最低2643.21美元/盎司，收盘2684.76美元/盎司。北京黄金经济发展研究中心调查显示，市场人士认为本周国际金价震荡偏空可能性较大。投票显示，有35%的读者看涨本周金价、30%看震荡、35%看空。

吴迪

独立分析师

本周多空分水岭2692美元

基本面方面，尽管特朗普将于2025年1月20日正式就任，但市场已经开始预期特朗普的一些政策（很可能实施）的影响，其中最大的一项是关税，如果实施，可能会导致通胀上升，并可能导致降息速度放缓。

目前市场仍预计美联储将在12月继续降息，但由于特朗普担任总统可能会带来更强的经济增长、有利于企业发展的环境、贸易关税导致的通胀上升，美联储有可能在明年1月开始按兵不动。如果本周公布的消费者物价指数数据（CPI）低于预期，在最近大幅上涨后，美债收益率和美元指数将面临回调风险，但如果CPI数据继续超出预期，美指涨势可能还会持续一段时间。

从技术上看，本周国际金价多空分水岭调整至2692美元/盎司，目前在分水岭下方运行，说明当前市场是空头占优。下行方面，支撑关注2635美元/盎司附近，若有效跌破该位置，支撑调整至2586美元/盎司附近。上行方面，先看多空分水岭2692美元/盎司的争夺情况，如果重新站稳该位置，周内或缓解下行压力，届时阻力关注2742美元/盎司附近，若有效突破该位置，或将再次测试2800美元/盎司。

李跃锋

北京黄金经济发展研究中心研究员

国际金价回调恐尚未结束

随着美国大选尘埃落定，消除了市场的一个风险因素；虽然美联储如期降息25个基点，但市场预期特朗普的一些政策可能会导致通胀上升，从而导致降息速度放缓；避险情绪回落和市场对美联储的降息预期进一步降温，叠加特朗普当选美元指数大涨，导致国际金价在11月4日当周创下8月以来最大单周跌幅。

展望本周，消费者物价指数（CPI）、零售数据（“恐怖数据”）等叠加多位美联储官员讲话，在特朗普胜选之后，投资者需密切留意美联储官员对特朗普当选及对最新通胀数据的看法，寻求美联储是否暂停降息的线索。

技术上来看，国际金价大跌后仍未能收复2700美元/盎司大关，回调恐尚未结束，预计仍将震荡偏弱。阻力方面首先关注2700美元~2710美元/盎司区域，强阻力2725美元~2735美元/盎司区域。支撑关注2650美元~2630美元/盎司区域，关键支撑2610美元~2600美元/盎司区域，跌破或面临深度回撤。

周智诚

独立分析师

国际金价处于阶段性回撤行情

美国总统大选特朗普再次当选，美联储11月议息会议降息25个基点符合预期。但更大的猜测在后面，特朗普第二次入主白宫后的关键政策怎样影响市场值得关注。目前来看，特朗普除了计划驱逐越境移民之外，还针对无证工人和临时工，更严格的移民政策还可能会对技术工人产生负面影响。

美国移民委员会研究主任指出，如果特朗普上台后驱逐出境人数上升，消费者将陷入混乱。美国14%的建筑工人是无证移民，短时期内驱逐这么多工人将推高建筑成本，从而使许多地区的住房变得更加难以负担。农业也可能失去八分之一的工人，失去种植、采摘和包装粮食的农业工人将损害粮食生产并推高价格。美国移民委员会预计，该政策或导致国内生产总值（GDP）缩水1.1万亿美元以上。

此外，副总统万斯和特朗普的支持者马斯克计划削减联邦预算的33%。评级机构穆迪表示，特朗普上任美国总统后，考虑到国会席位可能的构成情况，美国财政健康将面临更大风险。

11月议息会议的会后声明，一是删除了9月声明新增的对通胀持续迈向2%更有信心，二是修改了对劳动力市场的评价。此外全体投票委员都对本次降息25个基点的决策投了赞成票，还有一点值得关注，市场认为特朗普当选美国总统可能会令美联储放慢降息步伐，提高进口商品关税和刺激消费需求的减税政策都将导致通胀上升。

目前市场预计美联储12月降息25个基点的概率由约72%下降至约64%，12月维持利率不变的概率为36%。极端的结果，可能在美国政权移交的12月和2025年1月都不降息，2025年3月开启再次降息，这对国际金银价格可能造成短期利空，但新一届美国政府也无法改变整体中长期走势，国际金价的中长期上涨仍有机会。

技术面来看，国际金价上方阻力在2700美元/盎司、2720美元/盎司、2750美元/盎司。国际金价下方支撑位在2640美元/盎司、2600美元/盎司、2580美元/盎司，目前处于阶段性回撤行情。本周预计国际金价位于2690美元~2600美元/盎司之间震荡回撤，先涨后跌的可能性较大。本周预计国际银价位于32美元~29.6美元/盎司区间偏空震荡。

洪杰

注册高级黄金投资分析师

国际金价谨防快速回落风险

从消息面看，美联储11月议息会议降息25个基点，但表示对进一步降息持谨慎态度。目前市场预计美联储12月降息25个基点的概率由约72%下降至约64%，12月维持利率不变的概率约36%。本周的消费者物价指数（CPI）将公布，预计短期对国际黄金价格有一定影响。

从技术形态上看，国际金价短期有头部迹象，目前仍处于历史高位，谨防快速回落风险。下方支撑2600美元~2570美元/盎司区域，如下破支撑，短期有望迎来新一轮下跌行情，上方重点关注2750美元~2780美元/盎司区域压力。

沈国富

永坤控股投研中心贵金属分析师

国际金价或震荡回落

美国大选结果出炉，特朗普再次当选，部分多头选择平仓了结，国际金价跌落至2700美元/盎司下方。市场预期特朗普上台后将支持强势美元，美元指数强势，国际金价大幅下行。

预计短期国际金价将难以恢复上涨，但多头趋势仍在，短期或为震荡回落行情，区间位于2700美元~2600美元/盎司之间。