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反向汇率:1 CNY = 0.1371 USD 更新时间:2024-12-23 08:02:32
投资要点:
贵金属:特朗普赢得美国总统大选,美联储11月如期降息25BP。
特朗普赢得美国大选,市场担心特朗普提议的关税和移民可能会重新引发通胀,金价出现明显回调。美联储11月利率决议采取了谨慎行动,将利率下调了0.25个基点。从全球范围内来看,全球多个经济体最新数据表明,CPI数值已经低于其央行设定的2%通胀目标,货币宽松的大趋势正在来临。我们认为,短期,9、11月美联储连续降息2次不是利好兑现的终点,随着降息次数增加,仅是利好的开端。同时,全球政治不确定性,金价上涨远未结束;中长期,美联储降息空间仍在、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨,白银因投资属性更强弹性更大。个股:黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业;白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属:宏观扰动加剧波动,供需紧缺支撑氧化铝价格持续上行。铜,供给端,本周铜精矿现货TC持稳处于低位,矿山新增产能有限与冶炼产能扩张的矛盾仍在继续演绎,供应不确定性仍在演绎。需求端,终端客户刚需释放使多家线缆企业新增订单明显好转,部分线缆企业为实现全年目标推出让利促销政策,但中小线缆企业新增订单一般;变压器对漆包线需求订单持续旺盛,以旧换新使家电对漆包线需求订单回暖。我们认为,美联储降息方向确定,铜供需紧平衡对铜价构成强支撑;中长期,随美联储降息加深提振投资和消费,同时打开国内货币政策空间,叠加美国大选后宽货币宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移,新能源需求强劲将带动供需缺口拉大,继续看好铜价。个股:铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业,小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信,其他关注河钢股份、藏格矿业等;电解铝推荐中国铝业、中国宏桥,关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等;锡建议关注锡业股份(维权)、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属:锂,24全年过剩局面未改,旺季虽然反弹但高度有限,仍需通过锂价超跌实现供需再平衡;中长期看,锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的,关注底部战略性布局机会。稀土,随着稀土管理条例以及“以旧换新”政策的实行,供需有进一步改善预期,看好稀土价格上涨。当前稀土板块位于底部。个股:建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业;弹性关注:江特电机(维权)、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块:低成本镍湿法冶炼项目利润长存,关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾:英洛华(61.24%)、银河磁体(48.22%)、利源精制(32.62%)、吉翔股份(32.07%)、容百科技(27.02%)、诺德股份(维权)(26.99%)、嘉元科技(26.93%)、中一科技(26.73%)、云南锗业(25.13%)、深圳新星(22.54%)。
风险提示:新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费修复不及预期;贵金属:美联储降息不及预期。