特朗普上台难破坏香港联系汇率制

特朗普再度当选美国总统，国际金融市场势必更趋波动，中美博弈下香港亦难免随时受压。有「联汇之父」称誉的祈连活（John Greenwood）接受本报访问时表示，「未来特朗普政府对香港及中国的政策肯定会带来一定焦虑（some anxieties）」，但他相信美元会继续成为全球包括亚太区内，贸易及资本市场交易最重要（pre-eminent）使用的货币，华府决策者在不损害自身利益前提下，即使地缘政治风险如台海局势或中美关系转差，他估计美国会明智地不作出限制本港参与环球银行金融电讯协会（SWIFT）系统，以及影响联汇制度运作等措施。

美息未来一两年缓慢下降

市场另一焦点是特朗普上台后，联储局的货币政策会否有变，祈连活认为，目前美国货币稳步增长及较低通胀的势态可以保持，「未来一两年联邦基金利率可望持续缓慢下降」，他坦言外界对特朗普回归后，实施制裁征税等激化通胀飙升的程度可能过虑。

SWIFT代码是国际银行间商业汇款交易的标准格式，本港是全球主要的美元交易中心之一，虽然SWIFT是一家总部位于比利时的全球性同业合作组织，惟美国具有相当影响力。

特朗普在其上届总统任期内，曾于2020年7月颁布针对香港的法案及签署《行政命令》。祈连活表示，在推出此项措施前，特朗普政府一度酝酿对本港实施金融制裁行动，包括限制本港及内地银行在港使用SWIFT，但有关建议被他大部分顾问团队阻止，例如经济学家马尔帕斯（David Malpass，2019年获特朗普提名出任世界银行行长），原因是此举不利美资银行在本港及内地的营商利益。

尽管特朗普才刚当选，现时评估他明年1月就任后具体施政及影响，难免有一定揣测性，但祈连活认为假使同一挑战再出现，地缘政治风险如中美关系严峻、本港国际金融中心地位在大国博弈之间受压，令金融核弹措施再成议题，他相信美国决策者最终仍会被劝服以「理性行先」，不会作出限制本港参与SWIFT系统或破坏联汇制度等自损本身利益的行动。

美元续为全球最重要货币

他指出，即使俄乌战争期间金砖国家（BRICS）曾讨论成员国之间使用本币结算，减少对美元依赖的可能性，具体计划至今却未见进展，国际上亦没有太多交易员或投资者，愿意放弃美元改用金砖国家等货币作替代，他预期美元续会成为全球及区内最重要使用货币，而且是大部分交易支付的主要计价单位。

一向不按理出牌的特朗普，惯以威吓作讨价还价手段以达致所求成果，只是祈连活称，各方常备应变方案以防国际关系突然转坏，仍是明智之举。

对华加征关税或「嘴硬心软」

两年多前俄罗斯入侵乌克兰后，被欧美踢出SWIFT，当时市场亦担心台海局势升温，本港若同样卷入制裁限制参与SWIFT，禁用美元将等同联汇「被废」（货币发行局制度下，港元须获得美元最少百分百等值支持）。金管局高层当时表示，该局与银行界就不同情景都有预案，包括被剔出SWIFT或冻结资产。

特朗普竞选时扬言对华进口货品征税提高至60%，上台后能否全面执行亦受关注。祈连活谓现时难估计对方实践竞选承诺的程度，但有关税率若落实，不仅打击中国出口亦影响美国消费者利益，减损全球贸易量及劳动分工，可能只是「嘴硬心软」（bark is worse than his bite）的策略。

采访、撰文：刘美仪

（转自：信报手笔）