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反向汇率:1 CNY = 0.1370 USD 更新时间:2024-12-22 08:02:31
本次会议一大焦点是,日本央行是否会移除“2024财年价格具有上行风险”的措辞,若措辞被移除预计市场对12月加息的预期将减弱。
日本央行10月议息会议在即,市场几乎一致预期“按兵不动”,焦点落在2024财年通胀预测怎么调,以及行长植田和男对于加息及其影响因素的表述。
周四,据彭博社报道,接受彭博调查的大多数经济学家表示,日本央行预计将于下周(10月31日)会议上维持基准利率不变,下次加息在12月或1月。
具体来看,调查显示,几乎所有53位日本央行观察人士都预测,日本央行将维持利率不变。约53%的人认为日本央行将在12月加息,预计日本央行将在1月加息的人数从19%跃升至32%。
既然“按兵不动”几成定局,本次会议焦点在于日本央行是否会调整其7月份通胀风险预测,即“2024财年(2025年3月)价格上行风险”的措辞会否移除。若该措辞被移除,12月加息预期可能会有所减弱。
另一大看点是,日本央行行长植田和男在新闻发布会上的发言,分析预期植田和男可能不会发表任何明确言论,同时重申如果央行通胀前景实现将加息的立场。此外,他可能会强调海外经济趋势,特别是美国经济趋势仍然存在不确定性。
2024财年价格上行风险:移不移除,这是个问题
关于10月的展望报告,日本央行是否会移除2024财年(2025年3月)的价格上行风险是一大焦点。
彭博调查显示,约45%的经济学家认为央行将坚持这一风险评估,而41%的经济学家预计央行将做出改变,另有14%的经济学家表示很难判断。
根据7月货币政策会议纪要,日本央行在会上决定加息,几位委员会成员表达了这样的观点:
鉴于消费者价格指数(CPI)的同比增幅已连续两年多超过2%,价格的上行风险将成为央行政策决策中更重要的因素。
2024年4月的展望报告曾指出,2024财年的价格风险倾向于上行,但总体上是平衡的,但7月展望报告中的警告更为强烈称:
2024财年和2025财年的价格风险倾向于上行。
摩根士丹利在10月23日的最新报告中指出,若日本央行在10月的展望报告中移除2024财年的价格上行风险,预计市场对12月加息的预期可能会有所减弱。
此外,植田和男在9月24日的讲话中提到,7月加息时,考虑到了由于日元贬值导致的进口价格再次上涨,这构成了价格的上行风险。不过,他也指出,自8月以来,日元的单边贬值已有所缓解,进口价格上涨也有所放缓,9月的进口价格同比下降2.6%,为八个月来的首次下降。但过去几周日元汇率再度走弱,美元兑日元突破了150关口,这些波动及其对价格的影响可能会使日本央行的观点复杂化。
摩根士丹利认为,日本央行可能会维持其对2024和2025财年价格上行风险的看法。日本央行执行董事Takeshi Kato在10月22日曾表示,在日元持续贬值的环境下,价格可能会受到更大影响。
植田和男发布会看什么?
另一大看点是,日本央行行长植田和男在新闻发布会上的发言。
摩根士丹利认为,植田和男可能会表达以下观点:
1、海外经济趋势,特别是美国经济趋势仍然存在不确定性,金融市场趋势仍然不稳定,同时指出个人消费、工资和价格的趋势大体上符合预期。
2、重申现有观点,即如果潜在通胀率按照日本央行的展望上升,相应提高政策利率并调整货币宽松的程度将是合适的。
3、关于近期日元贬值,我们预计他会强调,随着企业行为更多地转向提高工资和价格,汇率变动可能比过去更有可能影响价格。
4、关注任何关于10月东京CPI数据的评论,以及其他关于CPI服务价格的最新评估和展望,例如日本最大工会劳动组合总联合会2025年工资增长目标,以及工资增长最新趋势,最近企业和家庭通胀预期,对一些公司报告的降价行为的看法等,以及植田和男是否会提到日本央行将在12月货币政策会议前监控的数据。
不过,有分析指出,植田和男发出明确12月加息的可能性很小,冈三证券首席债券策略师Naoya Hasegawa表示:
随着美国总统大选临近,日本央行发出12月加息强烈信号的可能性很低。日本央行可能会强调密切关注美国经济和日本通胀及工资,同时如果预期得到满足,则维持加息立场。
此外,大摩表示,如若日本自民党和公明党在10月27日的众议院选举中失去大量席位,导致股票市场波动增加,12月加息的可能性会降低。
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