【金研•隔夜】美联储宣布降息25BPs

【信息要闻】

①美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5-4.75%。将隔夜回购利率由5.00%下调至4.75%。将隔夜逆回购利率由4.80%下调至4.55%。将一级信贷利率由5.00%下调至4.75%。美联储FOMC声明及鲍威尔新闻发布会要点：

——利率/货币政策方面：鲍威尔表示，美联储在减少政策限制方面又迈出了新的一步；美联储将继续采取逐次会议的方式做出决策；如果经济保持强劲，通胀未能回落至2%，则可以更缓慢地调整政策；随着接近中性利率，可能有必要放缓降息步伐；美联储正朝着更加中立的立场迈进；加息并非美联储的计划，美联储的基本预期是将利率逐步调整至中性水平。

——通胀方面：声明未再提及对通胀可持续性向2%目标迈进的信心有所增强。声明表示，通胀已朝着2%的目标“取得进展”，但仍然处于较高水平；劳动力市场状况“总体上有所缓和”；高通胀已大幅缓解，劳动力市场依然稳健；继续对通过调整政策立场，通胀将持续下降至2%保持信心。鲍威尔表示，通胀数据虽然并不糟糕，但高于预期；FOMC声明中省略有关信心措辞的变化并不意味着对通胀粘性的任何暗示；美联储不会允许通胀预期上升；低通胀也可能成为一个问题，不应故意低于2%的通胀目标。

②美国利率期货市场定价美联储12月将降息25个基点，在2025年再降息67个基点。

③美国截至11月2日当周初请失业金人数22.1万人，预期22.1万人，前值从21.6万人修正为21.8万人。截至10月26日当周续请失业金人数189.2万人，预期187.5万人，前值从186.2万人修正为185.3万人。

④美国9月批发销售环比升0.3%，预期升0.2%，前值由降0.1%修正为升0.2%。

⑤亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP增速为2.5%，此前预计为2.4%。

⑥美国投资公司协会（ICI）公布的数据显示，截至11月6日当周，约795亿美元流入美国货币市场基金，令总资产规模升至6.59万亿美元，创纪录新高。

⑦欧元区9月零售销售环比升0.5%，为2024年3月以来最大增幅，预期升0.4%，前值从升0.2%修正为升1.1%。欧元区9月零售销售同比升2.9%，预期升1.3%，前值从升0.8%修正为升2.4%。

⑧英国央行以8票对1票的结果决定降息25基点至4.75%。

⑨巴林央行将隔夜存款利率下调25个基点。

⑩瑞典央行宣布将基准利率从3.25%下调至2.75%，并表示如果经济和通胀前景保持不变，还可能在12月和2025年上半年进一步下调利率。

【收市行情】

债券市场

①美债市场。昨日，“特朗普交易”有所降温，加之美联储降息25BPs，推动2年期美债下行6BPs至4.21%，10年期下行11BPs至4.31%。

②欧债市场。周三德国总理朔尔茨解雇德国财政部长，市场对德国预算不确定性和政府债券供应增加的担忧升温，推动10年期德债上行5BPs至2.44%，10年期意债持平在3.74%。10年期意德利差收窄5BPs至130BPs。英国央行如期降息25BPs，并警告预算支出可能会进一步推高通胀率，市场对英国央行未来降息预期产生分歧，英债收益率先上后下，尾盘10年期英债下行6BPs至4.50%。

③日债市场。美国大选结果公布后日元大幅走软，加之日本基本薪资创31年来最大增幅，市场对日本央行的加息预期升温，推动10年期日债上行3BPs至1.01%，创逾3个月新高。

汇率市场

①周四，美元指数下跌0.72%，收于104.334；

②欧元对美元上涨0.71%，收于1.0804；

③英镑对美元上涨0.84%，收于1.2986；

④美元对日元下跌1.10%，收于152.93。

周四，美联储如期降息25BPs，同时鲍威尔表示大选不会在短期内影响美联储的政策，也并未有任何可能在短期内暂停降息的暗示，叠加在美元指数高位时前期“特朗普交易”出现获利了结的头寸，双重作用下美元指数迅速走弱，失守105关口。英国央行降息25BPs，但表示预计英国通胀相较此前预期会更快回升，偏鹰言论削弱了市场对英国央行未来的降息预期，英镑收盘涨幅明显高于美元指数跌幅。前期日元汇率已接近早些时候日本央行出手干预的关键点位，同时市场预期特朗普胜选将加大日本央行在12月加息的可能，日元涨幅居前。

商品市场

“特朗普交易”狂热有所降温，市场高度聚焦美联储决策，如期降息后美元走弱，金银铜油集体反弹。

①油价收涨，美油涨0.7%报72.19美元/桶。布油涨0.83%报75.54美元/桶。

②贵金属期货反弹，COMEX黄金涨1.41%报2714美元/盎司，COMEX白银涨2.58%报32.14美元/盎司。

③伦敦基本金属多上涨，LME期铜涨3.59%报9678.5美元/吨，LME期锌涨3.3%报3071美元/吨，LME期镍涨3.09%报16625美元/吨，LME期铝涨3.4%报2704.5美元/吨，LME期锡涨1.62%报31855美元/吨，LME期铅跌0.54%报2037美元/吨。

股票市场

欧美股市涨跌不一。

① 美股三大指数多收涨，道指偏弱。美联储如期降息25基点，但声明删除“对通胀持续迈向2%更有信心”，市场解读为其对12月暂停降息持开放态度。美国第三季非农单位劳动力成本初值年化涨1.9%，远高于预期，通胀隐忧增加；周初请失业救济人数略低于预期，劳动力市场维持韧性。道指震荡，持平报43729.34点；标普500指数涨0.74%报5973.1点，纳指涨1.51%报19269.46点，均高开高走并续创收盘新高。

中概股多上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.5%报7253.14点。

②欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数涨1.7%报19362.52点，法国CAC40指数涨0.76%报7425.6点；英国富时100指数跌0.32%报8140.74点，主因英国央行如期降息后警告，400亿英镑财政预算或致再通胀。

【机构观点】

①“新债王”冈拉克：如果美国能将油价维持在70美元左右的低位，预计在4到5个月内，整体通胀将降至2%以下。

②高盛：美联储12月将降息25个基点。然而，更强劲的数据以及财政和贸易政策的不确定性意味着，美联储可能选择放缓宽松步伐的风险越来越大。