视频|杨德龙：美联储如期降息25个基点 A股第二波上攻行情逐步确立

　　北京时间凌晨3点，美联储宣布降息25个基点，这一决定符合市场预期。自9月18日首次降息50个基点以来，美联储已启动一轮降息周期。在美国经济增速放缓、通胀下降的背景下，市场普遍预期美联储将多次降息。11月份的会议降息25个基点已被市场充分预期。降息后，美股延续了上涨趋势，三大股指均创历史新高，纳斯达克指数首次突破19000点，标准普尔500指数逼近6000点大关。

　　美联储主席表示，整体经济表现强劲，因此此次降息幅度为25个基点，而非50个基点。市场继续关注特朗普当选可能带来的影响，美联储的降息可能引发全球央行的降息潮，导致更多央行选择降息。在为期两天的货币政策会议结束后，美联储于周四下午宣布降息25个基点，将基准利率下调至4.50%至4.75%，这是连续第二次降息。声明中提到，目标面临的风险已经大致平衡，劳动力市场状况总体上有所缓和，但声明中没有提到对通胀可持续向2%目标迈进的信心有所增强。声明还指出，美国的通胀已朝着2%的目标取得进展，但仍然处于较高水平，失业率有所上升，但仍保持在低位，经济活动持续以稳健的速度扩张。美联储还对声明进行了一些修改。

　　从美联储的讲话来看，12月份降息25个基点的可能性仍然很大。美联储降息可能会引发美元指数回落，而非美货币如人民币出现升值。一旦人民币升值预期形成，将为人民币资产带来估值回升的机会。目前，A股和港股已逐步摆脱底部约束，出现第二波上攻行情。牛市三段论现已逐步进入第二阶段，政策面上，不断超预期的宏观政策是推动市场走出牛市趋势的重要因素。正在举行的人大常委会强调通过货币政策和财政政策协调推进经济复苏，这意味着后期仍将出台更多增量政策支持经济回升。美国总统特朗普再次当选，消除了大选的不确定性，A股在周四出现放量大涨，预示着市场优势走势渐入佳境。

　　当前，美联储降息的预期已经形成，美联储主席在会后新闻发布会上表示，整体经济表现强劲，美联储在减少政策限制方面又迈出了新的一步。劳动力市场不是通胀压力的来源，如果没有风暴和罢工，招聘人数可能会更高，一些核心通胀仍然保持在当前水平。鲍威尔表示，通胀预期依然稳定，美联储降低了基准利率，以进一步调整政策立场，政策立场将随着时间推移向中性立场转变，政策在应对风险方面处于良好状态。如果经济保持强劲，通胀未能回落到2%，则可以更缓慢地调整政策。预计明年美联储还会降息3至4次，将基准利率降至3%左右。美联储降息的决定为市场行情的进一步回升打下了基础。

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