徐顾承:美CPI通胀可能有所缓解 黄金原油行情走势分析

10月9日，预计美国9月份整体CPI环比仅上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%。而整体CPI年率将从2.5%降至2.3%，核心CPI年率则保持3.2%不变。整体CPI月率将因汽油价格下跌而下降0.13%。美国ISM制造业支付价格指数下降表明，核心商品价格可能会继续下跌。9月份住房通胀可能有所缓解，修正了8月份业主等价租金通胀的飙升。市场租金指标继续预示着未来的住房反通胀趋势。而除却住房的核心服务业通胀可能得到遏制，反映出工资压力的缓解和机票价格的下行影响。

　　金价的上涨受到美元下跌4-5%和美国实际国债收益率大幅下跌50-80个基点的影响。然而，黄金的升值已经超过了这些因素本身所暗示的，这表明“贬值交易”已经重新出现。预期货币贬值的投资者通常会寻求保值或对冲通胀的资产（包括贵金属）的避险。徐顾承表示黄金是一种极好的贬值交易资产，因为它在历史上在通货膨胀或货币贬值期间保持或增值。鉴于美联储最近大幅降息以及全球其他央行转向更宽松的货币政策，贬值交易策略是有道理的。

　　导致当前黄金贬值交易的一些因素，徐顾承认为包括自2022年以来结构性较高的地缘政治不确定性，长期通胀背景的持续高度不确定性，主要经济体政府赤字持续高企导致的“债务贬值”的担忧，以及某些新兴市场对法定货币的信心减弱，以及远离美元的更广泛多元化。分析师徐顾承特别指出了美元在货币储备中的份额下降。根据他们对国际货币基金组织数据的审查，美元占第三季度外汇储备的57%，低于第二季度的58.2%。截至2002年，美元占全球储备的72%。这表明由于多种因素，包括美国债务的快速增长、美联储的通胀政策以及美元的武器化，人们对美元越来越警惕。

　　黄金：技术层面，日线图上，黄金已经跌破高位的横盘震荡区间，初步打破黄金整体上涨通道，现在空头的下一个近期下跌价格目标是推动期货价格低于2600美元，不过此处拥有者的坚实技术性支撑，虽然黄金的技术指标开始自超买区域回落，短期显示黄金空头较重，但大跌必然伴随着回调，预计在没有强利空基本面或数据的影响下，2600支撑没有那么快破位，当前来看，凌晨持续回撤，并且是一度失守前期的低点2624，这个位置意义重大，一但失守将意味着短期上升结束了，有望开启中期的调整。日线大阴回落的第一个交易日，预计日内修正的概率比较大。而对于布局，可以稍等早盘后入场，可以借助早间循环上升去博弈空单。操作上徐顾承建议2628-2630做空，下方目标看2610-2600附近。

　　原油：美原油更是出现一波情绪化的惯性上涨，高点触及78.5附近，但随后出现持续的回修，目前已经回到72附近。如此极端化的走势节奏，足以说明当前原油市场情绪是非常不稳定的，导致这种现象的出现，主要原因还是和中东局势恶化，导致市场对原油供给的担忧有关，但行情走势如此极端，偏离技术走势趋势也不是好事，短期内异动的风险率增加，所以保守者近期对于原油还是尽可能的多看少动，今日操作思路上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注75.0-75.5一线阻力，下方短期关注72.5-72.0一线支撑。