影响国际白银价格的需求因素

影响国际白银价格的需求因素：

国际白银的需求与现货白银的用途有直接的关系。

（1）现货白银实际需求量（首饰业、工业等）的变化。

一般来说，世界经济的发展速度决定了现货白银的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用现货白银作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得现货白银替代品不断出现，但现货白银以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。

而某些地区因局部因素对现货白银需求产生重大影响。如一向对现货白银饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来现货白银进口大大减少，根据世界现货白银协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的现货白银需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。

（2）保值的需要。

现货白银储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资现货白银主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于现货白银相对于货币资产保险，导致对现货白银的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购现货白银，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。

（3）投机性需求。

投机者根据国际国内形势，利用现货白银市场上的金价波动，加上现货白银期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”现货白银，人为地制造现货白银需求假象。在现货白银市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期现货白银在即期现货白银市场抛售和在COMEX现货白银期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份现货白银价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。

当触发大量的止损卖盘后，现货白银价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制现货白银价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时现货白银价格一浪低于一浪的下跌格局。