频繁批评鲍威尔 特朗普再次当选后美联储将何去何从？

　　在周二的总统选举中，特朗普的胜利给美国的经济前景带来了深刻的不确定性，这可能会在未来数月内改变美联储的政策决策，同时也引发了有关特朗普在白宫第二个任期内可能如何对美联储施加压力的问题。

　　在竞选期间，特朗普承诺将更加积极地对美国的贸易伙伴征收关税，驱逐数百万非法移民，并延续2017年的减税政策。这些政策一旦实施，可能会推动价格、工资和联邦赤字上升。

　　这将使美联储的工作变得更加复杂，因为官员们正在努力将通胀率降低到2%的目标，同时保护就业市场。在这个微妙的任务中，如果特朗普再次按照以往的模式公开抨击美联储主席鲍威尔，美联储可能会陷入尴尬的政治聚光灯下。

　　预计美联储官员将于周四将基准利率下调0.25个百分点，此举将紧随9月的0.5个百分点降息之后。根据9月发布的中位数预测，他们预计今年12月再降息0.25个百分点，并在2025年再降息一个百分点。

　　然而，政策制定者可能会更谨慎地处理何时以及降息多少的问题，因为他们需要评估特朗普的经济提案将如何变成实际政策。LH Meyer/货币政策分析公司的经济学家Derek Tang表示：“他们可能会认为未来几年由于关税或移民减少而面临更高的通胀风险。他们的心理可能是‘通过稍微缓慢一点地降息，可以让我们有更多时间观察通胀预期和劳动力市场的实际情况。’”

　　美联储的独立性

　　特朗普在其第一个总统任期内曾频繁批评鲍威尔，此类言论在最近的竞选期间也有所延续。特朗普曾表示他认为总统应该对美联储的利率政策有发言权，但同时也表示不应该直接命令美联储该怎么做，而是有权对利率方向发表意见。

　　特朗普的言论引发了人们的担忧，即他可能试图限制美联储的独立性，打破长久以来中央银行独立制定货币政策的做法。在特朗普第一个任期内，他曾探讨过解雇鲍威尔的可能性，这一举动被法律学者认为将是史无前例且存在法律争议的。

　　尽管如此，美联储具备保护自己不受总统干涉的机制。例如，总统对美联储董事会成员的任命需要参议院的确认，国会委员会也对美联储进行监督。鲍威尔和其他官员多次向公众保证，他们的决策不会受到政治因素的影响。

　　但是，当总统公开且频繁地批评美联储仍会引发质疑。乔治·华盛顿大学政治学教授Sarah Binder表示：“尽管美联储有结构上的独立性，如果人们开始怀疑它是否会履行承诺，那么没有任何结构上的保障可以完全保护它。”

　　一些特朗普的顾问则驳斥了他可能干预美联储的担忧。特朗普的经济顾问、对冲基金Key Square Group的首席执行官Scott Bessent表示：“他不想亲自插手决策，而只是希望自己的声音被听到。他理解中央银行独立性对长期通胀预期的锚定作用。”

　　Kevin Hassett曾在特朗普第一个总统任期内担任白宫经济顾问委员会主席。他在10月接受高盛采访时表示，外界对美联储和行政部门协调的猜测“应该认真对待，下一届政府应选择一个保持中立的美联储领导层。”

　　未来几年内，特朗普最直接影响美联储的方式将是通过对关键人事的任命。他已经表示不会重新任命现任美联储主席鲍威尔，而鲍威尔的任期将在2026年5月结束。此外，美联储理事库格勒的任期将于2026年1月到期，而鲍威尔的理事职位将于2028年1月到期。特朗普将有机会为这些职位任命新的人选。

　　多位接近特朗普竞选团队的消息人士表示，Hassett可能会成为特朗普最终的主席人选。

　　此外，新当选的总统还可以提名一位负责监督的副主席，这一角色在监管国家最大银行方面拥有强大的权力。总统拜登目前任命的迈克尔·巴尔的任期将于2026年7月结束。巴尔因提出提高银行资本要求的初步计划而受到银行业和共和党人的强烈批评，美联储和其他监管机构正在修改该计划。

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在10月的一份研究报告中写道，近几届担任该职位的官员在对立党派总统当选后不久便辞职。

　　Feroli指出，如果巴尔在特朗普胜选后遵循这一先例，那么新任总统可以迅速对监管政策施加影响，尽管对货币政策的影响可能不会那么立即显现。