美联储降息预期再次升温 金价早盘震荡触底反弹

周一(8月5日)本交易日现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2442.15美元/盎司，最高触及2446.99美元/盎司，最低触及2413.80美元/盎司，截止发稿金价报2438.04美元/盎司，跌幅0.20%。美国6月新增非农就业20.6万人，较5月的27.2万人大幅回落，失业率意外上升至4.1%，创下2021年12月以来新高;平均小时工资同比上涨3.9%，为2021年7月以来最低。数据表明，美国非农就业和薪资增速放缓，失业率已连续3个月上升，劳动力市场逐渐降温，为美联储9月降息提供了有利条件。

美国6月CPI同比上涨3%(前值为3.3%)，涨幅连续3个月下降，创下2023年7月以来新低;核心CPI同比上涨3.3%(前值为3.4%)，为2021年5月以来最低。数据表明，美国6月通胀进一步降温，主要受汽油和二手车价格下跌等因素的影响，剔除能源和食品价格之后的核心通胀创下3年新低，尤其是住房价格涨幅回落。美国CPI数据公布后，市场对美联储9月降息的预期急剧升温，据CME“美联储观察”工具显示，美联储8月维持利率不变的概率为91.2%，但9月降息25个基点的概率上升至84.6%，远超之前的68%。

美联储发布的经济状况褐皮书显示，经济活动在近期保持了轻微适度的增长，工资继续以温和到适度的速度增长，家庭支出几乎没有变化，大多数地区对消费和商业贷款的需求疲软。由于对即将到来的大选、国内政策、地缘政治冲突和通胀不确定性等存在担忧，市场预计美国经济增长将会放缓。由此来看，美联储认为货币政策的紧缩效应正在抑制经济活动，劳动力市场出现降温的迹象，薪资增速逐渐放缓，将在一定程度上打击消费者的信心，抑制消费需求，未来几个月美国经济增长或进一步放缓。

随着海外货币紧缩政策的滞后效应进一步显现，全球经济下行压力加大，上半年部分发达国家央行陆续开启降息周期。瑞士央行3月21日率先宣布降息，成为G10国家中第一个降息的央行;瑞典央行跟随其后，于5月13日宣布降息25个基点，时隔8年首次降息;加拿大央行6月5日开启4年来的首次降息，幅度为25个基点，成为第一个降息的G7国家央行;欧洲央行6月会议决定下调三大关键利率25个基点，为2019年以来首次降息。除了发达国家以外，墨西哥、智利、哥伦比亚等新兴市场国家也纷纷开始降息。

美联储主席鲍威尔在参议院就半年度货币政策报告发表证词称，近期数据显示通胀取得进一步进展，但仍高于2%的目标，需要更多有利数据，才能恢复对通胀下降的信心;劳动力市场呈现降温的迹象，经济增长也在放缓，过早或过晚降息都有风险，将避免给出任何有关降息时机的信号，将在逐次会议上做出决定。由此来看，美联储主席鲍威尔国会证词偏中性，一方面强调通胀依然较高，降息之前需要等待更多有利证据;另一方面认为经济增长逐渐放缓，劳动力市场正在降温，太早或太迟降息都不可取。但美联储拒绝透露何时降息，强调依赖经济数据，逐次会议作出决定。我们认为，美联储此举是在进行预期管理，希望尽量延长紧缩性政策实施的时间，避免进一步加息给经济带来意外伤害，同时避免市场过早或过度交易降息预期，进而阻碍通胀目标的实现。

相比美国而言，欧元区经济接近停滞，制造业持续萎缩的影响逐渐向服务业等其他领域传导。欧洲最大经济体德国已经陷入技术性衰退，未来可能有更多国家步其后尘。美强欧弱的经济格局下，欧洲央行先于美联储开启降息周期，预计未来降息的节奏可能快于美联储，从而推动美欧国债利差扩大，美元指数短期调整后有望继续走强。

黄金本周收长影阳线，单看周线不支持大跌，但是翻开历史走势，也不排除行情震荡回落。周线支撑2405附近，不破可以做多。阻力本周高点附近，强阻力2490附近，万一触及还是要空。下方强支撑本周低点2370附近，万一下破下方还会去趋势线支撑2305附近。日线周五先涨后跌，上冲2478附近回落，最低触及2410一线，日线收十字星。周一倾向震荡，阻力2444附近，也是日内多空分水，不破可以小止损空。如果上破2444，暂时上看2452甚至2460附近，触及还可以空。下方支撑2426附近，不破可以小止损多。如果有效下破2425，下方还会去周五低点2410甚至更低。