黄金t+d投资技巧指南

黄金t+d投资技巧指南

很多人对黄金t+d投资非常感兴趣，目前T+D交易从定义来讲，首先是交易黄金现货，而不是期货，它是以保证金方式进行买卖。交易者可以选择当天了解合约，也可以选择延期了解合约。同时也引入了递延费和中立仓平抑市场供需矛盾。

上海黄金交易所其他的交易品种都是全额现货黄金交易，有了T+D交易之后，市场非常的活跃。很简单，T+D交易有投机色彩在里面。保证金交易可以提高交易效率，目前从交易活跃度来说，AU（T+D）交易是上海黄金交易所交易活跃度最高的一个交易品种。同时由于有了保证金交易，这一品种的流动性很大，它的风险和收益同时被放大了，虽然降低了资金的使用，也就是说提高了资金的使用效率，但是与此同时它的风险也被放大了。

很多人经常会问递延费和中立仓，下面会具体解释一下它们的概念。

这两个概念基本上是上海黄金交易所AU（T+D）和AG（T+D）独创的。因为AU（T+D）可以选择当日交割或者是当期交割，每天都有人在市场上交割。有两种交割的模式，一种是现金交割就是直接把仓平掉，把合约了解掉。还有一种方式是真正到快收盘，临收盘还有半个小时，下午三点到三点半期间可以进行交收申报，多头是交买，空头是交卖，每天市场上都有人做这些事情，这些人是真正AU（T+D）实金的需求方和供给方。每天市场上需求方需求的黄金量，和供给方所能供给的黄金量并不对称，所以造成了卖方和买方所需要的货和能交的货重量不相等，现货市场出现这种不相等意味着供需无法满足。上海黄金交易所成立目的就是为了要满足现货供需平衡，所以引入了递延费的机制。当你持有多头头寸的时候，当天的递延费支付方向又是多付给空的时候，多头是需要付出一个所持仓合约价值大约万分之二的递延费，空头无形中获得这么一个递延费。

举个例子来讲，当每天买卖双方所要申报要买入或者是卖出黄金量的时候，全国市场上卖方和买方所需要的量肯定是不一样的。当市场出现供不应求的情况，就是多头需要买走的量大于空头可以卖进去的量，这样就要由卖方每天支付给买方万分之二的递延费，这种支付方向不确定。

从目前的市场来看，递延费支付方向并不能真正代表是多头需要这么多的黄金或者是空头需要卖出这么多的黄金，因为交易品种投机色彩比较浓之后，有实力的交易商会通过控制递延费的方向，来达到不仅在持仓时不付出持仓成本，同时在持仓的时候还会有一定的收益，所以有一些交易商会控制递延费，每天递延费争夺也会比较激烈。尤其大家可以看到，当黄金拆借利率比较高的时候，递延费争夺相对更加激烈一些。当黄金拆借利率相对比较低的时候，可能争的就不是那么激烈了。但是每天都还是有人来争的。

再说说中立仓。虽然付了递延费，但是现货市场的供需还是没有被满足，就引入中立仓来满足，通过第三方的自有资金或者是自有实物黄金来补齐之间的差额，要不出钱，要不出黄金，这样帮助了市场上供需的平衡，等于是把资金或者是黄金拆借出去，拆借资金和拆借黄金都需要有收益，即使有可能你第二天就拿回来了，但是还是有收益的，也有一部分的递延费是分给中立仓的。

黄金t+D交易很大的一个优势是交易时间比较长，从晚上九点到夜里凌晨两点半也有一个交易的时间，而且最活跃的时段基本也在这个时段。在每天开盘的前10分钟，8点50到8点59分这段时间是集合竞价时间，投资者可以关注一下，这段时间集合竞价就是为了产生比较合理的开盘价。其实我不太建议投资者在这个时候挂单，没有必要去参与集合竞价，不过总是要有人去参与的，但是我不太建议去参与，因为在那个时刻你可能不太好判断开盘以后价格真正的走势。

黄金td交易还有夜市交易，国内金价是跟随外部市场走向，晚上的波动也是比较大的，投资者是否要注意一些晚上的风险控制。

再一点，投资者可以需要注意一点，你现在在进行夜市交易的时候，经常有一些重要的经济事件，或者说是美国一些比较重要人物的讲话，或者是一些经济数据的公布，这些基本面消息公布出来之后，都会对金价或多或少产生一些影响。所以在这个时间段内，金价波动往往也会比较剧烈，波动剧烈意味着获利空间比较大，说白了更适合投机。

在这段时间内，投资者切忌在前半个小时匆匆下单，往往在这个时间段内交投真的比较活跃，但是都属于在欧洲盘的尾盘时段，或者是欧美两个市场的两市交融时段，我个人觉得在这个时段方向看得不是很清楚，方向不会很明确，所以风险可能会比较大一些。我希望投资者可以观察一下，在9点40以后方向逐步出来之后再操作，获利空间会比较的稳健。

目前还有一个比较便利的优势，上海黄金交易所金库基本上也是期货交易所的交割库，库也是一样的。所以本身期货和现货市场也是存在套利空间的。因为期货合约的价格和现货的价格形成机制是不一样的，这里面就会在一些时候产生一些套利空间。但是，在不同的企业当中想做套利，可能面对各方面的成本不一样。包括资金成本，甚至可能要把时间成本考虑进去。

最后可以算出一个级差，现货市场比期货市场之间的价差大到什么样的一个价格差距以上，就会出现套利空间，在这个时候就可以尝试做套利交易，比如说在现货市场买入，期货市场放空，从中赚取很薄的一点差价。但是同时考虑到目前这两个市场成交量都不是很高，因为大家知道，如果要做套利市场的流动性一定要好，如果市场流动性不好的话，风险就会比较大，所以你要大规模做套利，应该会是比较难的，除非你的资金成本相当低，经常出现这种对你来说比较大的价差，否则我觉得个人投资者还是不建议去做。机构投资者完全可以尝试，尤其是如果你要交货的话，现货和期货基本上就是一个库，就是从这边库放到那边的库去，一张出库单一张入库单还是比较方便的。